普華永道：2021年中國國內并購交易數量創下歷史新高，私募股權基金交易金額首次超過交易總額的一半

2022年2月24日，普華永道今日發布的《2021年中國企業并購市場回顧與2022年前瞻》顯示，2021年中國國內并購交易數量創下歷史新高，達到12,790宗，較2020年增長了21%，交易金額從2020年歷史最高水平下降19%至6374億美元，其中私募股權基金交易金額首次超過交易總額的一半。

按照交易量和交易額計算，中國分別約占全球并購市場的20%和13%，在全球市場中扮演著越來越重要的角色。中國堅持高水平對外開放、致力于共同發展提供機遇的理念在國際上贏得越來越多的認同。

普華永道中國企業并購咨詢服務合伙人陳晚峰表示：“得益于‘雙循環’、‘產業升級’、‘數字經濟與綠色發展’主題以及國內對消費經濟的普遍關注，中國并購交易數量在2021年創下歷史新高，未來這些熱點也將繼續促進并購交易。同時，新冠疫情和地緣政治趨勢導致的各種經濟失調將刺激國內并購交易的增長，為企業重組和戰略變化提供契機并引領更多的并購交易。”

2021年陜西省企業國內并購已披露交易金額超過1000萬元的交易總額達539.42億元，平均每筆并購交易的融資金額達10. 37億元。

普華永道中國審計合伙人韓濤表示：“總體而言，陜西省的企業并購交易主要集中在西安市，交易數量和融資金額均超過全省的69%和81%。2021年，陜西省不乏大額的并購交易，反映陜西省經濟正呈現出高質量發展趨勢。”

普華永道中國西安分所稅務主管合伙人趙鴻補充道：“從行業來看，陜西省并購交易主要集中在新能源產業、IT及信息化、制造業、新經濟、醫療健康、機械裝備、金融業等領域，從側面反映了陜西省產業正朝著高端高質高新方向發展。其中，新能源產業、IT及信息化、高端制造業、金融等領域的并購交易規模相對更大，2021年融資規模超過557億元。”

2021年發生了97宗超大型并購交易（單宗10億美元以上），其中許多交易與境內關鍵經濟主題相一致，如產業升級（23宗工業品交易價值560億美元），雙循環（17宗消費品交易價值310億美元）以及低碳環保（9宗電力能源交易價值260億美元）。由私募股權基金主導的超大型交易數量在2020年猛增的基礎上，繼續維持在40多宗的高位。

2021年國內企業戰略并購數量達到創紀錄的5143宗，但交易金額降至2015年以來的最低水平，正如預期，外資企業入境并購活動受到疫情的嚴重影響。受國內政策大環境的驅動，如產業升級、科技創新及雙循環拉動消費市場等舉措，戰略投資者并購交易數量上升了14%，創下新高。但交易金額有所下降，部分原因是缺乏超大型并購交易。資金主要集中在幾個大的主題上，例如產業升級、傳統能源向可再生能源轉化（使得電力能源類并購交易達到歷史新高）以及金融、科創技術類投資等。

2021年私募股權投資交易量創下歷史新高，交易金額比2020年的峰值僅略低一點。2021年風險投資交易數量也創下歷史新高，較2020年激增46%。2021年也是私募股權退出數量創紀錄的一年，由于承銷商利用高估值推動交易量，私募退出數量比去年翻了近一倍。

陳晚峰表示：“2021年對于私募股權投資而言是炙手可熱的一年，私募股權首次占中國并購交易總額的一半以上。高科技、工業品和消費品領域的交易金額保持在非常高的水平，私募股權越來越多地參與電商、物流和中國由傳統能源向新能源轉型等投資主題相關的超大型交易。從交易數量上看，私募股權也活躍于高科技、醫療健康、工業品和消費品領域，這一趨勢也體現了政府在這些領域的各種舉措。”

由于疫情和地緣政治的影響，海外并購活動持續低迷，但呈現小幅反彈。隨著中國私募股權基金尋找具有“中國視角”的海外投資項目，財務投資者首次成為海外并購的最大參與者， 國有企業仍然專注于國內市場。消費品行業吸引了中國投資者的大部分資金，且高科技行業持續受到追捧。從交易數量看，活動水平較2020年略有上升，科技、醫療健康和工業品是2021年最受歡迎的海外投資領域。

2022年中國企業并購交易可能將繼續保持較高水平，主要得益于國內經濟持續轉型推動，以及財務投資者待投資資金達到歷史最高水平。預計2022年境內并購交易數量將與2021年大致相當，或略低于2021年。企業對權益資金的巨大需求將繼續存在，同時私募股權基金行業也有充足的待投資資金，2022年私募股權基金投資活動預計將與2021年的高水平相當或略低于該水平。